La demanda minorista de dólares marcó en julio su segundo récord neto desde la apertura del cepo

En julio de 2026, 1,7 millones de personas compraron dólares por un total bruto de USD 3.319 millones en el mercado formal de cambios, según el informe de Evolución del Mercado de Cambios que difunde el Banco Central de la República Argentina. Del otro lado de la mesa, unos 697.000 individuos vendieron divisas por USD 404 millones. El saldo neto fue de USD 2.916 millones a favor de la demanda, lo que convirtió a julio en el segundo mes con mayor compra neta individual desde que se liberó el acceso a la moneda extranjera en abril de 2025, sólo por detrás del récord de septiembre de 2025, cuando el flujo neto alcanzó los USD 5.130 millones.

El número de compradores creció además en unas 300.000 personas respecto de mayo, lo que sugiere que nuevos ahorristas se sumaron al mercado formal en lugar de recurrir a otras vías para hacerse de billetes. La aceleración coincide con una estabilidad del tipo de cambio y con un verano boreal en el que la estacionalidad de ingresos suele empujar a las familias a dolarizar parte de sus ahorros.

Cómo funciona el nuevo esquema de acceso

Desde abril de 2025, las restricciones conocidas como cepo cambiario se levantaron para las personas humanas, que pueden comprar dólares en bancos y entidades financieras sin topes específicos ni requisitos adicionales más allá de los propios de cada banco. Este subrégimen, que convivió durante meses con limitaciones para empresas y grandes operadores, permitió que cualquier individuo mayor de edad pueda adquirir moneda extranjera para atesoramiento, viajes o cualquier otro destino.

• Abril de 2025: 1 millón de personas compraron USD 2.077 millones en el primer mes de apertura.
• Mayo de 2025: las compras ascendieron a USD 2.283 millones.
• Julio de 2025: el volumen bruto trepó a USD 3.473 millones, en coincidencia con el pico inicial.
• Septiembre de 2025: se registró el récord histórico con USD 5.130 millones netos, en la previa de las elecciones legislativas.
• Verano y otoño de 2026: el flujo mensual se estabilizó en un rango de USD 2.000 millones a USD 2.700 millones.

El acumulado en 16 meses y la comparación interanual

Entre abril de 2025 y julio de 2026, las personas realizaron compras brutas de divisas por USD 44.437 millones y vendieron USD 6.557 millones. La relación entre ambas cifras muestra que, por cada dólar que alguien vendió en ese período, otros compradores adquirieron 6,78 dólares; una proporción que se mantiene estable en los últimos meses. En la comparación interanual, el volumen bruto de julio de 2026 resulta superior al de julio de 2025, cuando la demanda todavía se estaba acomodando a las nuevas reglas.

El sostenimiento de la oferta quedó principalmente en manos del sector agropecuario. Oleaginosas y Cereales registró ventas netas por USD 3.505 millones durante julio, un volumen que abasteció al mercado y permitió absorber la presión compradora sin mayores sobresaltos en el precio de la divisa. El resto de los participantes, entre ellos empresas, inversores institucionales y otros rubros exportadores, completó la oferta hasta cubrir los más de USD 4.300 millones que se movieron en el mes entre compras y ventas minoristas.

La pregunta que queda pendiente en Buenos Aires pasa por definir hasta dónde puede seguir creciendo la demanda minorista sin que se recaliente el tipo de cambio. Las autoridades deberán precisar, en los próximos meses, si el actual ritmo de compras —alimentado por más participantes y por un volumen bruto cada vez mayor— requiere algún tipo de señal adicional para el sector privado o si la oferta agroexportadora alcanzará para sostener el flujo sin sobresaltos. La respuesta a ese interrogante marcará el tono del segundo semestre.